Normal Return

Definition / 定义

normal return：在金融投资语境中，指“正常回报/常态收益”，即在没有重大异常事件影响下，某项投资在一般市场条件下通常可能实现的收益水平（常与“异常回报 abnormal return”相对）。在不同语境下也可能近似指“预期收益”或“平均/常态化的回报”。

Pronunciation / 发音

/ˈnɔːrməl rɪˈtɝːn/

Examples / 例句

The fund delivered a normal return this year.
该基金今年实现了正常回报。

After adjusting for inflation and risk, the stock’s normal return appears modest compared with the market average.
在对通胀与风险进行调整后，这只股票的正常回报看起来比市场平均水平更温和。

Etymology / 词源

normal 源自拉丁语 norma（“准则、规矩”），引申为“常规的、通常的”；return 源自法语 retourner（“返回”），在金融中引申为“回报/收益”。合起来 normal return 强调“按常规条件下的收益”。

Related Words / 相关词

• Expected Return
• Average Return
• Rate Of Return
• Total Return
• Abnormal Return
• Excess Return
• Benchmark
• Volatility

Literary Works / 文学作品

• 《Investments》（Bodie, Kane, Marcus）：在资产定价与绩效评估章节中常以“正常/预期回报”对比“异常回报”进行讨论。
• 《Options, Futures, and Other Derivatives》（John C. Hull）：在风险度量与收益分布等内容中涉及“常态/正常回报”的建模语境。
• 《A Random Walk Down Wall Street》（Burton G. Malkiel）：在讨论市场效率与收益表现时常出现“正常（可预期）回报”与“超额/异常回报”的对照语境。
• 《Portfolio Selection》（Harry Markowitz）：在组合理论框架下与“预期收益/均值”概念紧密相关。